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此外，他们也对“超级鼠”开展了一项行为学实验。他们将改造过的小鼠放到一个池子中，在这个池子里有一个隐藏的平台，除非小鼠能找到这个隐藏平台，否则就会沉入水中。这些小鼠已经被训练得可以识别LED信号，而这些信号将会从隐藏的平台发出。小鼠想要活命，就得朝有信号的平台处移动。接着他们将可见的LED换成不可见的近红外灯，没有接受纳米颗粒注射的小鼠会在水池中漫无目的地乱扑腾，而“超级鼠”则能很快找到平台。实验结果非常好，薛天表示：“红外信号就连人都无法识别，“超级鼠”却可以依此找到正确方向，这看上去会有点奇怪。”

由于隐含波动率较高、通胀预期温和复苏以及银行的国债持仓减少，期限溢价模型价值已“大幅走高”建议在62.5基点买入UST5s10s期限溢价，目标为72基点，止损在60基点。道明证券方面继续认为收益率的走势为时尚早，因为国债正在消化经济的最坏情况。该机构于5月31日推荐在2.15%卖出10年期美国国债，止损在2.05%；之后在2.06%加倍推荐，目标为2.20%。

第三，未来仍需各方通力合作，继续扩大人民币在贸易和投资中的使用。各位来自境内外的嘉宾一致认为尽管面临重重挑战，人民币跨境使用的前景可期，下一阶段监管部门继续优化人民币跨境使用的政策，营造有利的政策环境，金融机构要深化合作，贴近市场主体、需求来创新人民币的产品和服务，共同促进全球贸易和投资的便利化。

头部券商设立行业小组，深耕行业。投行拥有自己的行业专家团队，深耕行业是了解行业商业模式的发展趋势的必要条件。海外投行重视行业研究，按照行业在内部设立若干小组，覆盖相关客户，以体现专业性。券商加强行业研究能力，是大势所趋，传统券商已经开始培养自己的优势行业。如中信证券目前已经设立金融、能源化工、基础设施和房地产、装备制造、信息传媒以及综合行业等八大行业组，将人员向医疗健康、大消费、高端制造、能源资源、节能环保、金融地产等方向归集。目前，科创板注册制将实行，创投项目如互联网、IT、通信、软件、医药、传媒等未来将成为上市的主力，券商机构应据此对研究行业的人员配置进行调整，将新兴产业作为研究重点进行特殊配置。

图5：房地产投资增长领先指标数据来源：Wind资讯，倍特研发（四）库存周期转换，进入被动累库期商品价格走势与库存周期关联性很强，补库周期往往量价齐升，去库周期往往量价齐跌。2016年开春之后钢价大涨，随后开启涨势，供需错配是主因，持续补库也是很重要的推动因素。纵观近十年情况，2009年四万亿刺激政策也开启一轮补库周期，欧债危机爆发拖累全球经济下滑，转入去库周期。从图6可以看到，2012年有异常，库存大幅增加，跟当年稳增长刺激政策有关，推动补库。2013年社会库存下降，钢厂库存还在继续上升，这是去库存周期开始前的被动累库，往往是中间商开始去库，而产量居高，库存积压在生产端。当生产端库存累积到厂家承受不起时，被迫开始减产，开始慢慢的去库存周期。通过上文分析，2019年供给预计居高难下，随着需求下滑，进入累库期，因为中间商囤货意愿不强，库存主要向钢厂端累积，而钢厂这几年效益好之后，承压能力增强，所以预计进入被动累库期。

责任编辑：张申6月3日，中金公司发布研报称，下调A股和H股中小银行今明两年利润预测平均1%至2%，同时下调中信银行、民生银行、北京银行、南京银行及江苏银行评级至中性。6月3日，中金公司发布研报称，短期内中小银行去杠杆进程的加速会带来负债增长乏力甚至收缩的风险，下调A股和H股中小银行今明两年利润预测平均1%至2%，同时下调中信银行、民生银行、北京银行、南京银行及江苏银行评级至中性。